MLCC供需失衡详解
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发布日期：2020-11-23
MLCC运用广泛，下流消费电子商场晋级以及新能源车的推进都将促进中高压、高容等高端 MLCC产品的需求增加，据我国工业信息网猜测，到 2020年MLCC全体商场规模将到达115亿美金。
MLCC首要面向手机、音视频设备、PC等消费电子范畴，在消费电子范畴快速下沉浸透后，MLCC在该范畴出货量占比已达70%。村田、三星电机、TDK、太阳诱电、国巨电子等厂商凭借陶瓷粉体资料以及技术优势占有了全球大部分商场份额。其中日系厂商村田、TDK、太阳诱电以及韩系三星电机产品掩盖各个层级，战略上偏重高端商场，台系国巨电子首要掩盖中档产品范畴，大陆本乡厂商多为中小型企业，掩盖中低档水平产品。风华高科归于国内MLCC范畴龙头，全球商场占比约为3%左右。
1 MLCC本轮提价潮的中心原因是供需失衡本轮MLCC提价的中心驱动要素是供需失衡，形成供需失衡的首要要素有：（1）轿车、工控等高阶运用增速快/产能缺乏致使供给严峻；（2）三星Note7爆破事端后，MLCC停产三个月后续产能开释较慢；（3）村田、三星机电、TDK以及太阳诱电等MLCC龙头企业产能调整，抛弃中低端商场转向轿车、工控和ICT等高阶运用。
1.1 轿车、工控等高阶运用商场快速增加车用MLCC商场在轿车电动化和智能化趋势下快速增加。2012年全球车用MLCC商场为7.93亿美元/增加至2017年的16.1亿美元，年复合增速15%。我们以为后续新能源车产销量将加快、一起ADAS等智能化运用加快浸透，车用MLCC商场在未来五年内年复合增速将超越20%。电动化使得每辆车的MLCC运用量从1000-3000颗增加到3000-6000颗、动力系统带来的MLCC增量最大。依据Murata数据，电动车运用的MLCC数量为2700-3100颗，而且满是特高端产品，而传统燃油车动力系统运用的MLCC数量为450-600颗，且均是惯例类型产品。依据猜测到2024年全球车用 MLCC需求量将到达6762亿颗，比较于2015年的3369亿颗的需求量增加一倍，全球车用 MLCC需求量的年复合增加率为8%，未来车用大容量MLCC大有开展。在各国政府和车企的大力投入以及电池价格跌落推进之下/纯电动车迎来爆发式增加。依据Bloomberg New Energy Finance (BNEF)测算，2020年全球轿车销量为8600万辆，纯电动车占比为3%，2025年全球轿车销量9300万辆，纯电动车占比8%；依据IEA数据，2017年全球纯电动车销量122万量/2018-2025年复合增速超越25%。插电混合式新能源车销量更佳。结合IEA数据，能够推断出2017年全球插电混合式新能源车整体销量约为180万辆，到2025年插电混合式新能源车销量约为1100万辆/2018-2025年复合增加为25.4%。同样依据IEA数据，2017年混合动力轿车销量约为680万辆，到2025年将到达2300万辆/2018-2025年复合增速为16.5%。此外ADAS以及车联网的运用及快速浸透，不仅给MLCC带来量的增加使得MLCC有必要满意高频、高容量和高精准度等要求。智能手机单机MLCC运用量仍在增加。智能手机处理才能继续进步，性能增强单机MLCC运用数量增加的一起/小型化及高容量要求更高。以iPhone为例-iPhone5S单台MLCC运用量为400颗/iPhone6为780颗，iPhone7为850颗，iPhone8为1000颗/iPhoneX为1100颗，而且高端MLCC占比继续增加。
1.2 三星及村田等日韩企业产能调整形成供给缩短三星产能缩短的原因有被迫和自动两方面要素。三星产能被迫调整的原因是note7手机事端。2016年9月三星note7手机发作多起爆破事端，三星当即中止note7出产并进行排查，使得MLCC事务停产了三个月。因为三星MLCC产能占全球比例较高（2017年为22%），复产后产品管控非常严格其停产是全球MLCC供给严峻的开端。三星自动调整产能，以无人驾驶、电动轿车、5G、工业为中心扩展高附加产品的比重。三星复产之后，产能并没有彻底开释，除加强产品管控之外亦调整低端产能向轿车、工控、5G等新式运用方向，此外还有AI及VR等新式方向。村田等日企产能调整力度大/跟着轿车、工控等高端运用快速兴起，MLCC厂商扩产的一起活跃调整产能，日本企业调整力度大，消费电子（手机、电脑、TV、数码相机、文娱电子设备等）营收占比从2012年71%下降至2017年的54%，而从全球营收结构来看消费电子占比从2012年的79%下降至64%。村田3月初表示小型化替代品的“旧产品群”进行继续的减缩产能是公司长期战略，公司将把出产才能下调至2017年的50%。村田日前宣告方案停产的标准包含0402、0603、0805、1206等尺度，而停产的主力锁定在0603以上/以及0402等中、大尺度标准，是目前商场上最缺的产品。除了村田日系首要被迫元件厂商纷繁宣告停产部分“最缺”的产品，日本另一家被迫元件大厂京瓷2月份宣告，在2月底停产目前商场最缺、用量最广泛的部分标准MLCC产品；TDK也逐步淡出一般型MLCC。
2 本轮提价周期将继续到2020年
2.1 本轮提价跟2006-2008年相似
2000年以来MLCC经历过三段提价潮：2003-2005、2006-2008和2009-2010，2003-2005和2009-2010这两段提价受微观环境影响较大，2003-2005年MLCC价格上涨首要是美国互联网泡沫之后经济复苏带来的，而2009-2010年价格的上涨则是金融危机后全球经济复苏带动的。2006-2008这波提价潮则是终端消费电子商场小型化、轻浮化带来的，首要包含手机、平板电脑、数码相机、游戏手柄等。消费电子商场的小型化、轻浮化趋势对小型高容MLCC产品的需求大增，导致高端产品提价，而出产厂商在扩产的一起将低端产能转向小型高容产品/进而导致中低端产品提价。本轮MLCC产品提价潮跟2006-2008年相似，轿车、工控、ICT等高端运用需求激增，而产品供给缺乏导致高端产品提价，日韩等首要出产企业减缩中低端产能转向高端产品，导致中低端产品提价。
2.2 本轮提价继续时间更长，或将继续到2020年本轮MLCC提价潮从2017年中开端，将比2006-2008年这轮提价继续时间更长，原因是：
（1）2006-2008年MLCC提价趋势被金融危机打断，从后续2009-2010年MLCC再次提价来看 若没有金融危机影响，由消费电子小型化、轻浮化带动的2006-2008年提价潮继续时间将更长。
（2）本次提价区间，出产厂商扩产较前次更为慎重。2006-2008年以及2009-2010年MLCC提价使得村田、三星机电、太阳诱电以及TDK大幅扩产-导致的成果就是MLCC价格继续跌落，使得盈余才能受损。本次提价潮继续至今，出产厂商并没有抛出较大的扩产方案，这将延伸本轮长提价周期。因为村田、太阳诱电、TDK等厂商转向深耕车用电子MLCC产品，后续将会释出很多的中低阶MLCC商场空缺，台厂比方国巨、华新科和禾伸堂，大陆厂商比方风华高科/宇阳科技都有望受惠客户转单效应。MLCC、铝质电解电容、钽质电容、固态电容等被迫组件产品过去一年来缺货严峻大尺度、高容值和低容值、运用在笔记本电脑和智能型手机的MLCC产品，缺货状况特别显着，此外运用在快速充电电源供给器所需的MLCC产品缺货状况估计仍会继续。目前台厂全体MLCC安全库存天数，均匀已在30天以下，估计未来MLCC供货状况可能会延续到2020年。
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